CBOE Global Markets Inc. — оператор биржи акций, опционов и фьючерсов в США и Европе. Компания уходит своими корнями в Чикаго в 1973 году, когда она практически изобрела торговлю опционами в ее нынешнем виде. CBOE буквально является частью самой инфраструктуры современных финансовых рынков. Поэтому неудивительно, что на протяжении многих лет его бизнес-результаты были стабильно высокими. Прибыль компании с 2006 года выросла на 19,8%. Несмотря на текущий глобальный кризис или, главным образом, из-за него, 2020 год станет еще одним рекордным годом. Тем не менее, игнорируя устойчивость бизнеса CBOE, акции компании по-прежнему на 30% ниже пика января 2018 года. График волн Эллиотта ниже объясняет, почему это может быть хорошо.
Дневной график CBOE показывает полное снижение со 138,54 доллара три года назад до 72 долларов в марте 2020 года. Это похоже на простую зигзагообразную коррекцию A-B-C, где волна B представляет собой расширяющийся флэт (a) — (b) — ©. Согласно теории, после завершения коррекции предыдущий тренд возобновляется. Акции CBOE явно имели восходящий тренд до 2018 года. Это означает, что если этот подсчет верен, можно ожидать, что быки снова возьмут верх. Будь то новый восходящий тренд или часть еще одной трехволновой последовательности, цена, скорее всего, отсюда приблизится к 130 долларам. В нынешней бурной среде, где все, кажется, накачано до предела, CBOE — одна из немногих акций по разумной цене. По нашему мнению, тот факт, что она упала на 30% за последние три года, дает инвесторам хорошую возможность для покупок.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Есть только один случай, когда толпа инвесторов права
Да, во многих случаях волновая структура рынка Эллиотта предполагает, что инвестор должен занять позицию «против толпы» или, другими словами, быть сторонником противоположного мнения. Яркие примеры — на дне и вершине рынка. Однако помните об этом из классической Global Market Perspective: «Строгое следование волновой модели обычно ставит волновых аналитиков туда, где они должны быть: против рыночной толпы. Но не всегда. В определенных точках волновой структуры рынка волновые аналитики бегут вместе с ней.»

Ярким примером того, когда у практикующих волны Эллиотта большая компания, является наиболее суровая часть медвежьего рынка. В такие моменты волновая модель Эллиотта предполагает, что впереди, вероятно, еще большее падение, и толпа также полностью осознает, что рынок находится в тисках свирепого медведя. То же самое относится и к самой сильной части бычьего рынка.

( Читать дальше )

В начале 2021 года всех беспокоит инфляция потребительских цен. Но может ли это измениться?

Денежная масса стремительно растет, цены на сырьевые товары резко выросли, а ограничения, вызванные пандемией, означают, что цепочки поставок становятся ограниченными, и потребители имеют отложенный спрос, ожидающий своей реализации. Это аргументы, приводимые людьми, которые прогнозируют ускорение роста цен в течение 2021 года и далее.

Аргументы звучат убедительно, и мы, конечно, не можем игнорировать тот факт, что товарные рынки могли достичь значительного минимума в апреле 2020 года. Однако цены не имеют тенденции к прямолинейному тренду, по крайней мере, на начальном этапе. Скорее, что касается цен на сырьевые товары, они имеют тенденцию следовать прогрессии волн Эллиотта с корректирующими снижениями, являющимися частью естественного процесса повышения. Возможно, приведенный ниже график намекает на то, что такой спад может наступить.

Последний раз мы показывали этот график ожиданий инфляции цен в США еще в ноябре, выделяя треугольник, который уже был завершён, и тогда мы заявили, что: «… В ближайшие недели ожидается рост ожиданий по инфляции цен». Это оказалось правильным, что повышает уверенность в другом нашем заключении, которое мы сделали в ноябре: «… как только этот толчок будет завершен, должен произойти разворот, что окажет понижательное давление на ожидания потребительских цен. Если этот треугольник представляет собой четвертую волну, и, следовательно, толчок вверх является пятой, последующий разворот может быть чрезвычайно глубоким, возможно, даже вниз к минимуму в 0,50%, достигнутому в марте этого года».

( Читать дальше )

«У рынка есть свой закон. Он не движим внешней причинностью… » Компания Elliott Wave International давно утверждала — и доказала — что события вне рынка не определяют долгосрочный тренд цен. В краткосрочной перспективе новости и события могут и часто вносят вклад в волатильность рынка — хотя не всегда и не всегда «логически». Но затем долгосрочная тенденция возобновляется. Мы показали бесчисленные примеры этого на этих страницах — и вот один из последних: локдауны, связанные с covid. Можно сделать вывод, что инвесторы будут рассматривать остановки бизнеса в результате локдауна как признак того, что цены на акции снизятся. Следовательно, с каждым объявлением о локдауне будет происходить распродажа. Однако данные свидетельствуют об отсутствии корреляции между поведением рынка и локдаунами.
Вот график и комментарии из нашей декабрьской Global Market Perspective:

( Читать дальше )

Почти полтора года назад, в июле 2019 года, мы писали, что Lockheed Martin, вероятно, «готовит почву для неприятного сюрприза». Акция только что достигла нового исторического максимума и торговалась по 370 долларов за акцию. Оптимизм витал в воздухе, и аналитики были настроены более оптимистично, чем когда-либо. Действительно, по сути, Lockheed — первоклассная компания, и в то время ее едва ли можно было переоценить. На протяжении многих лет он увеличивал как доходы, так и прибыль, используя относительно небольшой заем. Тем не менее, вместо того, чтобы сразу присоединиться к быкам, мы решили сначала взглянуть на его недельный график.
Недельный график компании показал, что восходящий тренд с $ 16,38 в 1999 году принял форму четкого пятиволнового импульса. Мы обозначили его (1) — (2) — (3) — (4) — (5), где также были видны подволны как (1), так и (3). Две корректирующие волны — (2) и (4) — вернулись к уровням Фибоначчи 61,8% и 38,2% соответственно. Анализ заставил нас поверить в то, что волна (5) продолжалась. К несчастью для инвесторов Lockheed, принцип волн Эллиотта гласит, что трехволновая коррекция следует за каждым импульсом. Итак, мы пришли к выводу, что «вскоре может произойти медвежий разворот, за которым последует 40-50% -ное падение в следующие несколько лет». Быкам удалось добавить еще 73 доллара к цене Lockheed за акцию к февралю 2020 года. Затем, удар COVID-19.

( Читать дальше )

Почему мусорные облигации достигли «опасной точки» Сейчас в декабре 2020 года рыночный риск в значительной степени игнорируется. Например, 7 декабря Yahoo News сообщила о перспективах рыночных стратегов, в том числе из JPMorgan: «После продолжительного периода повышенных рисков перспективы значительно улучшаются».
Есть и другие признаки того, что многие инвесторы игнорируют риск. Давайте рассмотрим мусорные облигации — это рисковый актив, такой как акции, следовательно, они оба имеют тенденцию вместе. Этот график и комментарии из нашего декабрьского финансового прогноза волн Эллиотта дают вам представление о поведении инвесторов в мусорных облигациях:

( Читать дальше )

Выглянув на этой неделе из окна моего забрызганного дождем офиса в Англии, я вижу своих старых лесных друзей напротив, лишенных листьев, которые выглядят холодными и голыми. 21 декабря отмечалось зимнее солнцестояние в северном полушарии, когда Северный полюс Земли имеет максимальный наклон от Солнца. Это время, когда природа умерла только для того, чтобы начать оживать на следующий день, и на протяжении веков отмечается как период перемен. Всем счастливого юле!

Однако для нас уместен вопрос: станет ли этот период поворотным моментом в психологии и, следовательно, на финансовых рынках? Что ж, этот график мирового фондового рынка, измеренный авангардным общим индексом мирового фондового рынка ETF (тикер, VT), показывает, что произошло за последние несколько зимних солнцестояний.
Один из лучших способов анализа циклов — смотреть не на цену, а на импульс. График показывает скорость изменения за 52 недели, и мы можем видеть, что зимнее солнцестояние было близко к значительным поворотным точкам в четырех из последних пяти лет. Это, конечно, не должно означать, что зимнее солнцестояние в этом году окажется столь же значимым. Однако масса свидетельств крайних бычьих настроений, медвежьей дивергенции, показанной на графике, и моделей волн Эллиотта предполагает, что этот период снова может оказаться поворотным моментом на рынках. Действительно, небольшой обвал 21 декабря — интересное событие.

( Читать дальше )

В конце концов, показатели рыночной оценки, такие как PE, достигли пределаЧто ж, ответ на вопрос в названии — громкое «да!» — по данным британского финансового журнала MoneyWeek. Обложка журнала от 4 декабря озаглавлена ​​«Бурные 2020-е, подготовьте свой портфель к буму». Изображение Джанет Йеллен на обложке в центре. Конечно, она — бывший председатель Федеральной резервной системы и, как сообщается, выбранный кандидат на должность министра финансов в новой администрации. Она одета в праздничный наряд 1920-х годов и выглядит очень нарядно. Тем не менее, оценки фондовых рынков отличаются, если сравнить начало 1920-х годов с 2020-ми годами в США. Вот цитата из нашего недавно опубликованного декабрьского финансового прогноза волн Эллиотта:
Когда в августе 1921 года начался бычий рынок, отношение цены к прибыли S&P 500 составляло 14. В сентябре 1926 года, за три года до пика 1929 года, соотношение цена/прибыль рынка составляло 10,72, даже более низкое, чем в 1921 году. Когда наступил сентябрь 1929 года, соотношение цена/прибыль рынка подскочило до 20,17. На пике февраля этого года соотношение цена/прибыль S&P 500 составляло 25,43. К 1 декабря он был еще выше — 36,67. Другие показатели рыночной оценки столь же экстремальны.

( Читать дальше )

Достигнет ли индекс Dow Industrials 100 000 в следующем десятилетии?Финансовая история показывает, что многие инвесторы уходят с фондового рынка на основных минимумах и «покупают» фондовый рынок на крупных вершинах. Другими словами, они пропускают важные повороты. Почему это так?
Все сводится к одной фразе: линейная экстраполяция тренда. Другими словами, когда акции постоянно растут, большинство инвесторов полагают, что они продолжат расти. Имейте в виду, это произошло после того, как многие из этих инвесторов присоединились к бычьему рынку в конце игры, потому что они считали, что предыдущий бычий рынок также сохранится. Когда начинается новый медвежий рынок, многие инвесторы считают, что спад носит временный характер, и они держатся, что приводит к растущим убыткам. Как известно, на фондовом рынке наблюдается восходящий тренд. Кроме того, легко найти доказательства экстраполяции линейного тренда. Посмотрите на заголовок от 4 декабря в The Globe and Mail: «Почему индекс Доу-Джонса на уровне 100000 может быть не так уж и далек».

( Читать дальше )

Почему «разочаровывающий» отчет о рынке труда не привел к снижению цен на акцииМногие обозреватели рынка полагают, что новости являются главным фактором, определяющим тренд фондового рынка. Тем не менее, Elliott Wave International снова и снова показывала, что просто нет доказательств, подтверждающих это широко распространенное предположение.
Рассмотрим важные экономические новости в пятницу, 4 декабря (Marketwatch): «Рост рабочих мест серьезно замедлился». Отчет о занятости за ноябрь в пятницу показал, что экономика США, пострадавшая от коронавируса, восстановила 245 000 рабочих мест в прошлом месяце… Экономисты, опрошенные MarketWatch, ожидали увеличения на 432 000 рабочих мест… Как вы понимаете, экономисты выразили всеобщее разочарование и заявили, что «рынок труда теряет импульс». Согласно общепринятому мнению, что инвесторы реагируют на новости, акции должны были закончить день снижением. Вместо этого 4 декабря индекс Dow Industrials достиг рекордного уровня. Цена закрылась на 248 пунктов выше.

( Читать дальше )